The URL can be used to link to this page

Home My WebLink AboutContract ^D>>Wh>/tKZ<^KEdZd'ZDEdt/d,, Kz^KE^dZhd/KE&KZZW/ZK&D/E/^dZd/sK&&/ dDW>tKK'K>&KhZ^ d,/^'ZDEd;͞ŐƌĞĞŵĞŶƚ͟ͿŝƐŵĂĚĞĂƐŽĨƚŚĞͺͺͺͺͺĚĂǇŽĨSeptember͕ϮϬϮϱ͕;ƚŚĞ͞ĨĨĞĐƚŝǀ Ğ ĂƚĞ͟ͿďǇĂŶĚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶ͕ĂŶŽŶͲĐŚĂƌƚĞƌĐŽĚĞĐŝƚǇƵŶĚĞƌZtϯϱ͕ĂŶĚĂ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶŵƵŶŝĐŝƉĂůĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶ;͞ŝƚǇ͟Ϳ͕ĂŶĚ^ŬǇůĞƌdƌŽǇĞĂĐŚĚͬďͬĂĞĂĐŚŽǇƐ ŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ĂƐŽůĞƉƌŽƉƌŝĞƚŽƌ;͞ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͟Ϳ͕ǁŚŽĂƌĞĐŽůůĞĐƚŝǀĞůǇƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƚŚĞ͞WĂƌƚŝĞƐ͕͟ ƚŽƉƌŽǀŝĚĞƌĞƐƚŽƌĂƚŝŽŶƐĞƌǀŝĐĞƐŽŶĂǁĂƚĞƌĚĂŵĂŐĞĚŽĨĨŝĐĞĂƚDĂƉůĞǁŽŽĚ'ŽůĨŽƵƌƐĞ͘dŚĞŝƚǇ ĂŶĚŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŐƌĞĞĂƐƐĞƚĨŽƌƚŚďĞůŽǁ͘ ϭ͘ ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĂůůŵĂƚĞƌŝĂůĂŶĚůĂďŽƌŶĞĐĞƐƐĂƌǇƚŽƉĞƌĨŽƌŵĂůů ǁŽƌŬĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬǁŚŝĐŚŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚĂŶĚĨƵůůǇŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚŝŶƚŽƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶ ƚ ďǇƌĞĨĞƌĞŶĐĞĂƐƚƚĂĐŚŵĞŶƚ͘ůůǁŽƌŬĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬǁŝůůŚĞƌĞŝŶĂĨƚĞƌďĞƌĞĨĞƌƌĞ Ě ƚŽĂƐƚŚĞ͞tŽƌŬ͟Žƌ͞WƌŽũĞĐƚ͘͟ Ϯ͘ ŚĂŶŐĞƐŝŶ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬ͗ŝƚǇ͕ǁŝƚŚŽƵƚŝŶǀĂůŝĚĂƚŝŶŐƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ŵĂǇŽƌĚĞƌĐŚĂŶŐĞƐ ƚŽƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨĂĚĚŝƚŝŽŶƐ͕ĚĞůĞƚŝŽŶƐŽƌŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ƚŚĞĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐƵŵďĞŝŶ Ő ĂĚũƵƐƚĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐůǇ ďǇ ƚŚĞ WĂƌƚŝĞƐ͛ ŵƵƚƵĂů ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ^ƵĐŚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ƐŚĂůů ďĞ ĂƵƚŚŽƌŝǌĞĚďǇǁƌŝƚƚĞŶŚĂŶŐĞKƌĚĞƌŽƌŵĞŶĚŵĞŶƚƐŝŐŶĞĚďǇƚŚĞWĂƌƚŝĞƐ͘ ϯ͘ dŝŵĞŽĨWĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůĐŽŵŵĞŶĐĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚŽŶŽƌ ĂďŽƵƚ͗tŝƚŚŝŶƚĞŶ;ϭϬͿĚĂǇƐŽĨƚŚĞĞǆĞĐƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ϰ͘ dĞƌŵŽĨŐƌĞĞŵĞŶƚ͗dŚĞdĞƌŵŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƐŚĂůůĞŶĚĂƚĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨ tŽƌŬ͕ŶŽůĂƚĞƌƚŚĂŶƐŝǆƚǇ;ϲϬͿĚĂǇƐĨƌŽŵƚŚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂƚĞ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŵĂǇďĞĞǆƚĞŶĚĞĚƚŽ ĂĐĐŽŵƉůŝƐŚĐŚĂŶŐĞŽƌĚĞƌƐ͕ŝĨƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ƵƉŽŶŵƵƚƵĂůǁƌŝƚƚĞŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚŽĨŝƚǇĂŶĚŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ ϱ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶ͗/ŶĞǆĐŚĂŶŐĞĨŽƌŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨƚŚĞŝƚĞŵƐĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚŝŶƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨtŽƌŬ͕ŝƚǇĂŐƌĞĞƐƚŽŵĂŬĞƉĂǇŵĞŶƚŝŶƚŚĞƐƵŵŽĨŶŝŶĞƚŚŽƵƐĂŶĚŶŝŶĞ ŚƵŶĚƌĞĚŶŝŶĞƚǇͲƚŚƌĞĞĂŶĚϰϱͬϭϬϬĚŽůůĂƌƐ;Ψϵ͕ϵϵϯ͘ϰϱͿǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞƐtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ^ƚĂƚĞ^ĂůĞƐdĂǆ͘ dŚŝƐĂŵŽƵŶƚŵĂǇďĞĂĚũƵƐƚĞĚƚŽĂŵƵƚƵĂůůǇĂŐƌĞĞĚĂŵŽƵŶƚďĂƐĞĚŽŶĐŚĂŶŐĞƐƚŽƚŚĞ^ĐŽƉĞŽĨ tŽƌŬ͘ ϲ͘ WƌĞǀĂŝůŝŶŐtĂŐĞͬDĞƚŚŽĚŽĨWĂǇŵĞŶƚͬZĞƚĂŝŶĂŐĞͬŽŶĚŝŶŐ͗WĂǇŵĞŶƚďǇƚŚĞŝƚǇĨŽƌƚŚĞ tŽƌŬǁŝůůŽŶůǇďĞŵĂĚĞĂĨƚĞƌƚŚĞtŽƌŬŚĂƐďĞĞŶƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂŶĚĂǀŽƵĐŚĞƌŽƌŝŶǀŽŝĐĞŝƐƐƵďŵŝƚƚĞĚ ŝŶĂĨŽƌŵĂĐĐĞƉƚĂďůĞƚŽƚŚĞŝƚǇ͘ CAG-25-292 11th W'ϮK&ϭϭ ͘WƌĞǀĂŝůŝŶŐtĂŐĞZĂƚĞƐ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŵƵƐƚĐŽŵƉůǇǁŝƚŚƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶƉƌĞǀĂŝůŝŶŐǁĂŐĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ŵƵƐƚ ĨŝůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ ^ƚĂƚĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ >ĂďŽƌ ĂŶĚ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ;͞>Θ/͟Ϳ͗Ă^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨ/ŶƚĞŶƚdŽWĂǇWƌĞǀĂŝůŝŶŐtĂŐĞƐ;͞^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨ/ŶƚĞŶƚ͟ͿĂƚƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞWƌŽũĞĐƚĂŶĚĂŶĨĨŝĚĂǀŝƚŽĨtĂŐĞƐWĂŝĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘ĐŽƉǇ ŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛Ɛ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨ/ŶƚĞŶƚ͕ĂƉƉƌŽǀĞĚďǇ>Θ/͕ŵƵƐƚďĞƐƵďŵŝƚƚĞĚƚŽƚŚĞŝƚǇ͘ŝƚǇ͛Ɛ ƉĂǇŵĞŶƚƐƚŽŽŶƚƌĂĐƚŽƌĚƵƌŝŶŐƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚĂƌĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞĚƵƉŽŶƌĞĐĞŝƉƚ ŽĨĂĐŽƉǇŽĨƚŚĞĂƉƉƌŽǀĞĚ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨ/ŶƚĞŶƚƐƵďŵŝƚƚĞĚďǇŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚďǇĂŶǇŽĨ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͕ŝĨĂƉƉůŝĐĂďůĞ͕ĂŶĚƵƉŽŶĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚǁŝƚŚĞĂĐŚŝŶǀŽŝĐĞŽƌ ǀŽƵĐŚĞƌƚŚĂƚƉƌĞǀĂŝůŝŶŐǁĂŐĞƐŚĂǀĞďĞĞŶƉĂŝĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨ/ŶƚĞŶƚ͘ dŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶƉƌĞǀĂŝůŝŶŐǁĂŐĞƌĂƚĞƐĂƉƉůŝĐĂďůĞĨŽƌƚŚŝƐWƌŽũĞĐƚ͕ůŽĐĂƚĞĚŝŶ<ŝŶŐ ŽƵŶƚǇ͕ŵĂǇďĞĨŽƵŶĚĂƚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐǁĞďƐŝƚĞĂĚĚƌĞƐƐŽĨƚŚĞĞƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨ>ĂďŽƌĂŶĚ /ŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͗ ŚƚƚƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ůŶŝ͘ǁĂ͘ŐŽǀͬůŝĐĞŶƐŝŶŐͲƉĞƌŵŝƚƐͬƉƵďůŝĐͲǁŽƌŬƐͲƉƌŽũĞĐƚƐͬƉƌĞǀĂŝůŝŶŐͲǁĂŐĞͲƌĂƚĞƐͬ WƵƌƐƵĂŶƚƚŽtϮϵϲͲϭϮϳͲϬϭϭ͕ƚŚĞĂƉƉůŝĐĂďůĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚĂƚĞĨŽƌƉƌĞǀĂŝůŝŶŐǁĂŐĞƌĂƚĞƐƉĂŝĚ ĨŽƌƚŚĞĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚŝƐĐŽŶƚƌĂĐƚƐŚĂůůďĞƚŚĞƉƌŝŵĞĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐďŝĚĚƵĞĚĂƚĞǁŝƚŚƚŚĞƐĞ ĞǆĐĞƉƚŝŽŶƐ͗ x /ĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚŝƐŶŽƚĂǁĂƌĚĞĚǁŝƚŚŝŶƐŝǆ;ϲͿŵŽŶƚŚƐŽĨƚŚĞďŝĚĚƵĞĚĂƚĞ͕ƚŚĞ ĂǁĂƌĚĚĂƚĞŝƐƚŚĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚĂƚĞ͘ x /ĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚŝƐŶŽƚĂǁĂƌĚĞĚƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽďŝĚƐ͕ƚŚĞĚĂƚĞƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝƐĞǆĞĐƵƚĞĚ ŝƐƚŚĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚĂƚĞ͘ hƉŽŶƌĞƋƵĞƐƚ͕ƚŚĞŝƚǇǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĂĐŽƉǇŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĐĂďůĞƉƌĞǀĂŝůŝŶŐǁĂŐĞƐĨŽƌƚŚŝƐ WƌŽũĞĐƚ͘ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞůǇ͕ƚŚĞƌĂƚĞƐŵĂǇďĞǀŝĞǁĞĚĂƚƚŚĞŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶŝƚǇ,ĂůůďǇŵĂŬŝŶŐ ĂŶĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚŚĞƌĞŝŶŽƌƉƌŝŽƌƚŽĐŽŶƚƌĂĐƚĂǁĂƌĚǁŝƚŚ ƚŚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚĂƐƚŚĞŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶĐŽŶƚĂĐƚŝŶWĂƌĂŐƌĂƉŚϭϰ͘ŽĨƚŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ͘ZĞƚĂŝŶĂŐĞ͕,Žǁ,ĞůĚ WƵƌƐƵĂŶƚƚŽĐŚĂƉƚĞƌϲϬ͘ϮϴZt͕ĂƐƵŵĞƋƵĂůƚŽĨŝǀĞƉĞƌĐĞŶƚ;ϱйͿŽĨƚŚĞŵŽŶŝĞƐĞĂƌŶĞĚďǇ ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌǁŝůůďĞƌĞƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵƉĂǇŵĞŶƚƐŵĂĚĞďǇƚŚĞŝƚǇƚŽƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ;ƚŚĞ͞ZĞƚĂŝŶĂŐĞ͟Ϳ͘WĂǇŵĞŶƚŽĨƚŚĞŝŶŝƚŝĂůŶŝŶĞƚǇͲĨŝǀĞƉĞƌĐĞŶƚ;ϵϱйͿŽĨƚŚĞ ŵŽŶŝĞƐ ĞĂƌŶĞĚ ďǇ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ǁŝůů ďĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂǇ ĐǇĐůĞ ŽĨ ƚŚĞ ZĞŶƚŽŶ &ŝŶĂŶĐĞ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƌĞĐĞŝƉƚ ŽĨ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛Ɛ ǀŽƵĐŚĞƌ Žƌ ŝŶǀŽŝĐĞ ;ƉĂǇ ĐǇĐůĞƐ ĂƌĞ ďŝͲ ŵŽŶƚŚůǇͿ͘dŚĞZĞƚĂŝŶĂŐĞƐŚĂůůďĞƵƐĞĚĂƐĂƚƌƵƐƚĨƵŶĚĨŽƌƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŶĚƉĂǇŵĞŶƚ;ϭͿ ƚŽƚŚĞ^ƚĂƚĞǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽƚĂǆĞƐ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͕ĂŶĚƉĞŶĂůƚŝĞƐǁŚŝĐŚŵĂǇďĞĚƵĞƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽ dŝƚůĞƐϱϬ͕ϱϭ͕ĂŶĚϴϮZt͕ĂŶĚ;ϮͿƚŚĞĐůĂŝŵƐŽĨĂŶǇƉĞƌƐŽŶĂƌŝƐŝŶŐƵŶĚĞƌƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ DŽŶŝĞƐƌĞƚĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨZtŚĂƉƚĞƌϲϬ͘ϮϴƐŚĂůůďĞ͗ W'ϯK&ϭϭ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŵƵƐƚƉŝĐŬŽŶĞʹŝĨĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĚŽĞƐŶŽƚƉŝĐŬŽŶĞƚŚĞŶƚŚĞĨŝƌƐƚŽƉƚŝŽŶ;ƌĞƚĂŝŶĂŐĞ ŚĞůĚŝŶĂĨƵŶĚďǇƚŚĞŝƚǇͿĂƉƉůŝĞƐ͘ ͺͺͺͺͺͺͺZĞƚĂŝŶĞĚŝŶĂĨƵŶĚďǇƚŚĞŝƚǇ͘ Žƌ ͺͺͺͺͺͺͺͺĞƉŽƐŝƚĞĚďǇƚŚĞŝƚǇŝŶĂŶĞƐĐƌŽǁ;ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐͿĂĐĐŽƵŶƚŝŶĂďĂŶŬ͕ ŵƵƚƵĂůƐĂǀŝŶŐďĂŶŬ͕ŽƌƐĂǀŝŶŐƐĂŶĚůŽĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ;ŝŶƚĞƌĞƐƚŽŶŵŽŶŝĞƐƐŽƌĞƚĂŝŶĞĚ ƐŚĂůůďĞƉĂŝĚƚŽƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌͿ͘ĞƉŽƐŝƚƐĂƌĞƚŽďĞŝŶƚŚĞŶĂŵĞŽĨƚŚĞŝƚǇĂŶĚĂƌĞ ŶŽƚƚŽďĞĂůůŽǁĞĚƚŽďĞǁŝƚŚĚƌĂǁŶǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞŝƚǇ͛ƐǁƌŝƚƚĞŶĂƵƚŚŽƌŝǌĂƚŝŽŶ͘dŚĞ ŝƚǇǁŝůůŝƐƐƵĞĂĐŚĞĐŬƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐƚŚĞƐƵŵŽĨƚŚĞŵŽŶŝĞƐƌĞƐĞƌǀĞĚ͕ƉĂǇĂďůĞƚŽƚŚĞ ďĂŶŬŽƌƚƌƵƐƚĐŽŵƉĂŶǇ͘^ƵĐŚĐŚĞĐŬƐŚĂůůďĞĐŽŶǀĞƌƚĞĚŝŶƚŽďŽŶĚƐĂŶĚƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐ ĐŚŽƐĞŶďǇƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂƐƚŚĞŝŶƚĞƌĞƐƚĂĐĐƌƵĞƐ͘ ƚŽƌďĞĨŽƌĞƚŚĞƚŝŵĞƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐĞǆĞĐƵƚĞĚ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůĚĞƐŝŐŶĂƚĞ ƚŚĞŽƉƚŝŽŶĚĞƐŝƌĞĚ͘dŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌŝŶĐŚŽŽƐŝŶŐƚŚĞƐĞĐŽŶĚŽƉƚŝŽŶĂŐƌĞĞƐƚŽĂƐƐƵŵĞ ĨƵůůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇƚŽƉĂǇĂůůĐŽƐƚƐƚŚĂƚŵĂǇĂĐĐƌƵĞĨƌŽŵĞƐĐƌŽǁƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ďƌŽŬĞƌĂŐĞ ĐŚĂƌŐĞƐŽƌďŽƚŚ͕ĂŶĚĨƵƌƚŚĞƌĂŐƌĞĞƐƚŽĂƐƐƵŵĞĂůůƌŝƐŬƐŝŶĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞƌĞƚĂŝŶĞĚƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞƐŝŶƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐ͘ dŚĞŝƚǇŵĂǇĂůƐŽ͕ĂƚŝƚƐŽƉƚŝŽŶ͕ĂĐĐĞƉƚĂďŽŶĚŝŶůŝĞƵŽĨƌĞƚĂŝŶĂŐĞƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽZt ϲϬ͘Ϯϴ͘Ϭϭϭ;ϲͿ͘ ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐŽŶĚ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞZĞƚĂŝŶĂŐĞĚĞƐĐƌŝďĞĚĂďŽǀĞ͕ƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽĐŚĂƉƚĞƌϯϵ͘ϬϴZtƚŚĞŝƚǇ ƌĞƋƵŝƌĞƐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂWĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞĂŶĚWĂǇŵĞŶƚ;ŽŶƚƌĂĐƚͿŽŶĚŽŶƚŚĞŝƚǇ ĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌŵƵƉŽŶĞǆĞĐƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ܆܆dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŚĂƐĂĐŽŶƚƌĂĐƚǀĂůƵĞƵŶĚĞƌΨϭϱϬ͕ϬϬϬ͘ &Žƌ ŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƵŶĚĞƌ ΨϭϱϬ͕ϬϬϬ͕ ƚŚĞ WĂƌƚŝĞƐ ŵĂǇ ĂŐƌĞĞ ƚŽ ǁĂŝǀĞ ƚŚĞ ƉĂǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞďŽŶĚĂŶĚŝŶƐƚĞĂĚƚŚĞŝƚǇǁŝůůƌĞƚĂŝŶƚĞŶƉĞƌĐĞŶƚ;ϭϬйͿŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŵŽƵŶƚ͘ dŚĞWĂƌƚŝĞƐĂŐƌĞĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŵƵƐƚƉŝĐŬŽŶĞʹŝĨĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĚŽĞƐŶŽƚƉŝĐŬŽŶĞƚŚĞŶƚŚĞĨŝƌƐƚŽƉƚŝŽŶ;ϱй ƌĞƚĂŝŶĂŐĞǁŝƚŚĐŽŶƚƌĂĐƚďŽŶĚͿĂƉƉůŝĞƐ͗ ͺͺͺͺͺͺͺdŽƉƌŽǀŝĚĞ ĂƉĂǇŵĞŶƚ ĂŶĚƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞďŽŶĚ;ĐŽŶƚƌĂĐƚďŽŶĚͿŝŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚŽĨŽŶĞŚƵŶĚƌĞĚƉĞƌĐĞŶƚ;ϭϬϬйͿŽĨƚŚĞĞƐƚŝŵĂƚĞŝŶĐůƵĚŝŶŐƚĂǆĞƐǁŝƚŚĂĨŝǀĞ ƉĞƌĐĞŶƚ;ϱйͿZĞƚĂŝŶĂŐĞ͘ Žƌ ydŽǁĂŝǀĞĂƉĂǇŵĞŶƚĂŶĚƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞďŽŶĚ;ĐŽŶƚƌĂĐƚďŽŶĚͿĂŶĚŝŶƐƚĞĂĚ ƚŚĞĐŝƚǇǁŝůůƌĞƚĂŝŶƚĞŶƉĞƌĐĞŶƚ;ϭϬйͿŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚĂŵŽƵŶƚĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨƚŚŝƌƚǇ W'ϰK&ϭϭ ĚĂǇƐĂĨƚĞƌĚĂƚĞŽĨĨŝŶĂůĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞ͕ŽƌƵŶƚŝůƌĞĐĞŝƉƚŽĨĂůůŶĞĐĞƐƐĂƌǇƌĞůĞĂƐĞƐĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ͕ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƐĞĐƵƌŝƚǇ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͕ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ůĂďŽƌ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƐĞƚƚůĞŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶǇ ůŝĞŶƐĨŝůĞĚ ƵŶĚĞƌ ĐŚĂƉƚĞƌϲϬ͘ϮϴZt͕ǁŚŝĐŚĞǀĞƌŝƐůĂƚĞƌ͘ dŚĞŝƚǇŵƵƐƚƌĞĐĞŝǀĞĐĞƌƚŝĨŝĞĚĐŽƉŝĞƐŽĨĂůůĨĨŝĚĂǀŝƚƐŽĨtĂŐĞƐWĂŝĚĨƌŽŵŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚ ĞĂĐŚƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĨŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚďĞĨŽƌĞƚŚĞŝƚǇǁŝůůƌĞůĞĂƐĞƚŚĞĨŝǀĞƉĞƌĐĞŶƚZĞƚĂŝŶĂŐĞ ŽƌƚŚĞƚĞŶƉĞƌĐĞŶƚƌĞƚĂŝŶĂŐĞŝŶůŝĞƵŽĨďŽŶĚ͘&ŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨƚŚĞƌĞƚĂŝŶĂŐĞƐƚĂƚƵƚĞ ;Zt ϲϬ͘Ϯϴ͘ϬϭϭͿ͕ ͞ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ŽĨ Ăůů ĐŽŶƚƌĂĐƚ ǁŽƌŬ͟ ŝƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞĂƐ ͞ĚĂƚĞ ŽĨ ĨŝŶĂů ĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞ͟ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ƉĂǇŵĞŶƚ ďŽŶĚ ƐƚĂƚƵƚĞ ;Zt ϯϵ͘Ϭϴ͘ϬϭϬͿ͘ /Ĩ ŶŽ ƌĞƚĂŝŶĂŐĞŝƐŚĞůĚ͕ƚŚĞŝƚǇ͛Ɛ&ŝŶĂůĐĐĞƉƚĂŶĐĞŝƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞĚƵƉŽŶƚŚĞŝƚǇ͛ƐƌĞĐĞŝƉƚŽĨ ĨĨŝĚĂǀŝƚƐŽĨtĂŐĞƐWĂŝĚĨƌŽŵƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚĞĂĐŚƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ ͘ŝƚǇ^ĂƚŝƐĨĂĐƚŝŽŶ ŝƚǇƐŚĂůůŚĂǀĞƚŚĞƌŝŐŚƚƚŽǁŝƚŚŚŽůĚƉĂǇŵĞŶƚƚŽŽŶƚƌĂĐƚŽƌĨŽƌĂŶǇǁŽƌŬŶŽƚĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶ ĂƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌǇŵĂŶŶĞƌƵŶƚŝůƐƵĐŚƚŝŵĞĂƐŽŶƚƌĂĐƚŽƌŵŽĚŝĨŝĞƐƐƵĐŚǁŽƌŬƐŽƚŚĂƚƚŚĞƐĂŵĞ ŝƐƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌǇ͘ ͘&ŝŶĂůĐĐĞƉƚĂŶĐĞ &ŝŶĂůĐĐĞƉƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞWƌŽũĞĐƚŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶƚŚĞŝƚǇŚĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚƚŚĂƚƚŚĞWƌŽũĞĐƚŝƐ ŽŶĞŚƵŶĚƌĞĚƉĞƌĐĞŶƚ;ϭϬϬйͿĐŽŵƉůĞƚĞĂŶĚŚĂƐďĞĞŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ WůĂŶƐĂŶĚ^ƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͘ &͘WĂǇŵĞŶƚŝŶƚŚĞǀĞŶƚŽĨdĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ /ŶƚŚĞĞǀĞŶƚƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚďǇĞŝƚŚĞƌƉĂƌƚǇ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŶŽƚďĞ ĞŶƚŝƚůĞĚƚŽƌĞĐĞŝǀĞĂŶǇĨƵƌƚŚĞƌĂŵŽƵŶƚƐĚƵĞƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƵŶƚŝůƚŚĞǁŽƌŬƐƉĞĐŝĨŝĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^ĐŽƉĞ ŽĨ tŽƌŬ ŝƐ ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌŝůǇ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͕ ĂƐ ƐĐŚĞĚƵůĞĚ͕ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ƚƐƵĐŚƚŝŵĞ͕ŝĨƚŚĞƵŶƉĂŝĚďĂůĂŶĐĞŽĨƚŚĞĂŵŽƵŶƚƚŽďĞƉĂŝĚƵŶĚĞƌƚŚĞ ŐƌĞĞŵĞŶƚĞǆĐĞĞĚƐƚŚĞĞǆƉĞŶƐĞŝŶĐƵƌƌĞĚďǇƚŚĞŝƚǇŝŶĨŝŶŝƐŚŝŶŐƚŚĞǁŽƌŬ͕ĂŶĚĂůůĚĂŵĂŐĞƐ ƐƵƐƚĂŝŶĞĚďǇƚŚĞŝƚǇŽƌǁŚŝĐŚŵĂǇďĞƐƵƐƚĂŝŶĞĚďǇƚŚĞŝƚǇŽƌǁŚŝĐŚŵĂǇďĞƐƵƐƚĂŝŶĞĚďǇ ƚŚĞƌĞĂƐŽŶŽĨƐƵĐŚƌĞĨƵƐĂů͕ŶĞŐůĞĐƚ͕ĨĂŝůƵƌĞŽƌĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĂŶĐĞŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƚŚĞ ǁŽƌŬ͕ƐƵĐŚĞǆĐĞƐƐƐŚĂůůďĞƉĂŝĚďǇƚŚĞŝƚǇƚŽƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘/ĨƚŚĞŝƚǇ͛ƐĞǆƉĞŶƐĞĂŶĚ ĚĂŵĂŐĞƐ ĞǆĐĞĞĚ ƚŚĞ ƵŶƉĂŝĚ ďĂůĂŶĐĞ͕ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ĂŶĚ ŚŝƐ ƐƵƌĞƚǇ ƐŚĂůů ďĞ ũŽŝŶƚůǇ ĂŶĚ ƐĞǀĞƌĂůůǇůŝĂďůĞƚŚĞƌĞĨŽƌĞƚŽƚŚĞŝƚǇĂŶĚƐŚĂůůƉĂǇƐƵĐŚĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƚŽƚŚĞŝƚǇ͘^ƵĐŚ ĞǆƉĞŶƐĞĂŶĚĚĂŵĂŐĞƐƐŚĂůůŝŶĐůƵĚĞĂůůƌĞĂƐŽŶĂďůĞůĞŐĂůĞǆƉĞŶƐĞƐĂŶĚĐŽƐƚƐŝŶĐƵƌƌĞĚďǇƚŚĞ ŝƚǇƚŽƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞƌŝŐŚƚƐĂŶĚŝŶƚĞƌĞƐƚƐŽĨƚŚĞŝƚǇƵŶĚĞƌƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ϳ͘ ,ŽůĚ,ĂƌŵůĞƐƐ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŝŶĚĞŵŶŝĨǇ͕ĚĞĨĞŶĚĂŶĚŚŽůĚŚĂƌŵůĞƐƐŝƚǇ͕ŝƚƐĞůĞĐƚĞĚ ŽĨĨŝĐŝĂůƐ͕ŽĨĨŝĐĞƌƐ͕ĂŐĞŶƚƐ͕ĞŵƉůŽǇĞĞƐĂŶĚǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ͕ĨƌŽŵĂŶĚĂŐĂŝŶƐƚĂŶǇĂŶĚĂůůĐůĂŝŵƐ͕ůŽƐƐĞƐ ŽƌůŝĂďŝůŝƚǇ͕ŽƌĂŶǇƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĂŵĞ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐďƵƚŶŽƚůŝŵŝƚĞĚƚŽƌĞĂƐŽŶĂďůĞĂƚƚŽƌŶĞǇƐ͛ĨĞĞƐ͕ ůĞŐĂůĞǆƉĞŶƐĞƐĂŶĚůŝƚŝŐĂƚŝŽŶĐŽƐƚƐ͕ĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵŝŶũƵƌǇŽƌĚĞĂƚŚƚŽƉĞƌƐŽŶƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶũƵƌŝĞƐ͕ ƐŝĐŬŶĞƐƐ͕ĚŝƐĞĂƐĞŽƌĚĞĂƚŚŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐŽǁŶĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ĂŐĞŶƚƐĂŶĚǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ͕ŽƌĚĂŵĂŐĞƚŽ ƉƌŽƉĞƌƚǇĐĂƵƐĞĚďǇŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐŶĞŐůŝŐĞŶƚĂĐƚŽƌŽŵŝƐƐŝŽŶ͕ĞǆĐĞƉƚĨŽƌƚŚŽƐĞĂĐƚƐĐĂƵƐĞĚďǇŽƌ W'ϱK&ϭϭ ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ĨƌŽŵ Ă ŶĞŐůŝŐĞŶƚ ĂĐƚ Žƌ ŽŵŝƐƐŝŽŶ ďǇ ŝƚǇ ĂŶĚ ŝƚƐ ŽĨĨŝĐĞƌƐ͕ ĂŐĞŶƚƐ͕ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ĂŶĚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ͘ ^ŚŽƵůĚĂĐŽƵƌƚŽĨĐŽŵƉĞƚĞŶƚũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĂƚƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐƐƵďũĞĐƚƚŽZt ϰ͘Ϯϰ͘ϭϭϱ͕ ;sĂůŝĚŝƚǇ ŽĨ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ƚŽ ŝŶĚĞŵŶŝĨǇ ĂŐĂŝŶƐƚ ůŝĂďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ ƌĞůĂƚŝǀĞ ƚŽ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ͕ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ͕ ĞƚĐ͕͘ ŽĨ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ĂƚƚĂĐŚĞĚ ƚŽ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ͙ͿƚŚĞŶ͕ŝŶƚŚĞĞǀĞŶƚŽĨůŝĂďŝůŝƚǇĨŽƌĚĂŵĂŐĞƐĂƌŝƐŝŶŐŽƵƚŽĨďŽĚŝůǇŝŶũƵƌǇƚŽƉĞƌƐŽŶƐŽƌ ĚĂŵĂŐĞƐƚŽƉƌŽƉĞƌƚǇĐĂƵƐĞĚďǇŽƌƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚ ŝƚǇ͕ŝƚƐŽĨĨŝĐĞƌƐ͕ŽĨĨŝĐŝĂůƐ͕ĞŵƉůŽǇĞĞƐĂŶĚǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ͕ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐůŝĂďŝůŝƚǇƐŚĂůůďĞŽŶůǇƚŽƚŚĞ ĞǆƚĞŶƚŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ͘ /ƚŝƐĨƵƌƚŚĞƌƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůǇĂŶĚĞǆƉƌĞƐƐůǇƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚƚŚĂƚƚŚĞŝŶĚĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŚŝƐ ŐƌĞĞŵĞŶƚĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐǁĂŝǀĞƌŽĨŝŵŵƵŶŝƚǇƵŶĚĞƌƚŚĞ/ŶĚƵƐƚƌŝĂů/ŶƐƵƌĂŶĐĞĐƚ͕Zt dŝƚůĞϱϭ͕ƐŽůĞůǇĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨƚŚŝƐŝŶĚĞŵŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘dŚĞWĂƌƚŝĞƐŚĂǀĞŵƵƚƵĂůůǇŶĞŐŽƚŝĂƚĞĚĂŶĚ ĂŐƌĞĞĚƚŽƚŚŝƐǁĂŝǀĞƌ͘dŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨƚŚŝƐƐĞĐƚŝŽŶƐŚĂůůƐƵƌǀŝǀĞƚŚĞĞǆƉŝƌĂƚŝŽŶŽƌƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ ƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ϴ͘ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůƐĞĐƵƌĞĂŶĚŵĂŝŶƚĂŝŶ͗ ͘ ŽŵŵĞƌĐŝĂůŐĞŶĞƌĂůůŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞŝŶƚŚĞŵŝŶŝŵƵŵĂŵŽƵŶƚƐŽĨΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬĨŽƌ ĞĂĐŚŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞͬΨϮ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬĂŐŐƌĞŐĂƚĞĨŽƌƚŚĞdĞƌŵŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ͘ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůůŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞ͕ŝŶƚŚĞŵŝŶŝŵƵŵĂŵŽƵŶƚŽĨΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬĨŽƌĞĂĐŚ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ͕ƐŚĂůůĂůƐŽďĞƐĞĐƵƌĞĚĨŽƌĂŶǇƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐĞƌǀŝĐĞƐďĞŝŶŐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽŝƚǇƚŚĂƚ ĂƌĞĞǆĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŐĞŶĞƌĂůůŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞ͘ ͘ tŽƌŬĞƌƐ͛ĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶĐŽǀĞƌĂŐĞ͕ĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚďǇƚŚĞ/ŶĚƵƐƚƌŝĂů/ŶƐƵƌĂŶĐĞůĂǁƐŽĨ ƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ƐŚĂůůĂůƐŽďĞƐĞĐƵƌĞĚ͘ ͘ ŽŵŵĞƌĐŝĂůƵƚŽŵŽďŝůĞ>ŝĂďŝůŝƚǇĨŽƌŽǁŶĞĚ͕ůĞĂƐĞĚ͕ŚŝƌĞĚŽƌŶŽŶͲŽǁŶĞĚ͕ůĞĂƐĞĚ͕ ŚŝƌĞĚŽƌŶŽŶͲŽǁŶĞĚ͕ǁŝƚŚŵŝŶŝŵƵŵůŝŵŝƚƐŽĨΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬƉĞƌŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞĐŽŵďŝŶĞĚƐŝŶŐůĞ ůŝŵŝƚ͕ŝĨƚŚĞƌĞǁŝůůďĞĂŶǇƵƐĞŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐǀĞŚŝĐůĞƐŽŶƚŚĞŝƚǇ͛ƐWƌĞŵŝƐĞƐďǇŽƌŽŶďĞŚĂůĨ ŽĨƚŚĞŝƚǇ͕ďĞǇŽŶĚŶŽƌŵĂůĐŽŵŵƵƚĞƐ͘ ͘ /ƚŝƐĂŐƌĞĞĚƚŚĂƚŽŶŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŐĞŶĞƌĂůůŝĂďŝůŝƚǇƉŽůŝĐǇ͕ƚŚĞŝƚǇŽĨ ZĞŶƚŽŶǁŝůůďĞŶĂŵĞĚĂƐĂŶĚĚŝƚŝŽŶĂů/ŶƐƵƌĞĚŽŶĂŶŽŶͲĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƌǇƉƌŝŵĂƌǇďĂƐŝƐ͘ŝƚǇ͛Ɛ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞƉŽůŝĐŝĞƐƐŚĂůůŶŽƚďĞĂƐŽƵƌĐĞĨŽƌƉĂǇŵĞŶƚŽĨĂŶǇŽŶƚƌĂĐƚŽƌůŝĂďŝůŝƚǇ͘ &͘ ^ƵďũĞĐƚƚŽŝƚǇ͛ƐƌĞǀŝĞǁĂŶĚĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞ͕ĂĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞŽĨŝŶƐƵƌĂŶĐĞƐŚŽǁŝŶŐƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ ĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚƐ͕ ƐŚĂůů ďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ƚŽ ŝƚǇ ďĞĨŽƌĞ ĞǆĞĐƵƚŝŶŐ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚŝƐ ŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ '͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůƉƌŽǀŝĚĞŝƚǇǁŝƚŚǁƌŝƚƚĞŶŶŽƚŝĐĞŽĨĂŶǇƉŽůŝĐǇĐĂŶĐĞůůĂƚŝŽŶ͕ǁŝƚŚŝŶ ƚǁŽ;ϮͿďƵƐŝŶĞƐƐĚĂǇƐŽĨƚŚĞŝƌƌĞĐĞŝƉƚŽĨƐƵĐŚŶŽƚŝĐĞ͘ W'ϲK&ϭϭ ,͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŝŶĐůƵĚĞĂůůƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐĂƐŝŶƐƵƌĞĚƐƵŶĚĞƌŝƚƐƉŽůŝĐŝĞƐŽƌƐŚĂůů ĨƵƌŶŝƐŚƐĞƉĂƌĂƚĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞƐĂŶĚĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚƐĨŽƌĞĂĐŚƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ůůĐŽǀĞƌĂŐĞĨŽƌ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐƐŚĂůůďĞƐƵďũĞĐƚƚŽƚŚĞƐĂŵĞŝŶƐƵƌĂŶĐĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐĂƐƐƚĂƚĞĚŚĞƌĞŝŶĨŽƌ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ /͘ĚĚŝƚŝŽŶĂů/ŶƐƵƌĂŶĐĞŝĨŵĂƌŬĞĚĂƐ͞ZĞƋƵŝƌĞĚ͟ďǇŝƚǇ͗ ϭ͘܆ZĞƋƵŝƌĞĚ͘ƵŝůĚĞƌƐZŝƐŬŝŶƐƵƌĂŶĐĞĐŽǀĞƌŝŶŐŝŶƚĞƌĞƐƚƐŽĨƚŚĞŝƚǇ͕ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͕^ƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͕ĂŶĚ^ƵďͲĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŝŶƚŚĞtŽƌŬ͘ƵŝůĚĞƌƐZŝƐŬ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞƐŚĂůůďĞŽŶĂƐƉĞĐŝĂůƉĞƌŝůƐƉŽůŝĐǇĨŽƌŵĂŶĚƐŚĂůůŝŶ ƐƵƌĞĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞ ƉĞƌŝůƐŽĨĨŝƌĞĂŶĚĞǆƚĞŶĚĞĚĐŽǀĞƌĂŐĞĂŶĚƉŚǇƐŝĐĂůůŽƐƐŽƌĚĂŵĂŐĞŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĨůŽŽĚ͕ĞĂƌƚŚƋƵĂŬĞ͕ƚŚĞĨƚ͕ǀĂŶĚĂůŝƐŵ͕ŵĂůŝĐŝŽƵƐŵŝƐĐŚŝĞĨ͕ĂŶĚĐŽůůĂƉƐĞ͘dŚĞ ƵŝůĚĞƌƐ ZŝƐŬ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ƐŚĂůů ŝŶĐůƵĚĞ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ďƵŝůĚŝŶŐƐ͕ ĚĞďƌŝƐƌĞŵŽǀĂůĂŶĚĚĂŵĂŐĞƚŽŵĂƚĞƌŝĂůƐŝŶƚƌĂŶƐŝƚŽƌƐƚŽƌĞĚŽĨĨͲƐŝƚĞ͘dŚŝƐ ƵŝůĚĞƌƐZŝƐŬŝŶƐƵƌĂŶĐĞĐŽǀĞƌŝŶŐƚŚĞtŽƌŬǁŝůůŚĂǀĞĂĚĞĚƵĐƚŝďůĞŽĨΨϱ͕ϬϬϬ ĨŽƌĞĂĐŚŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ͕ǁŚŝĐŚǁŝůůďĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇŽĨƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ ,ŝŐŚĞƌĚĞĚƵĐƚŝďůĞƐĨŽƌĨůŽŽĚĂŶĚĞĂƌƚŚƋƵĂŬĞƉĞƌŝůƐŵĂǇďĞĂĐĐĞƉƚĞĚďǇƚŚĞ ŝƚǇƵƉŽŶǁƌŝƚƚĞŶƌĞƋƵĞƐƚďǇƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚǁƌŝƚƚĞŶĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞďǇƚŚĞ ŝƚǇ͘ ŶǇ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĚĞĚƵĐƚŝďůĞƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ŝƚǇ ǁŝůů ƌĞŵĂŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ dŚĞ ƵŝůĚĞƌƐ ZŝƐŬ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞƐŚĂůů ďĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚƵŶƚŝůĨŝŶĂůĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞtŽƌŬďǇƚŚĞŝƚǇ͘ Ϯ͘܆ ZĞƋƵŝƌĞĚ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ WŽůůƵƚŝŽŶ >ŝĂďŝůŝƚǇ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ĐŽǀĞƌŝŶŐůŽƐƐĞƐ ĐĂƵƐĞĚ ďǇ ƉŽůůƵƚŝŽŶ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌŝƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐWŽůůƵƚŝŽŶ>ŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞƐŚĂůůďĞǁƌŝƚƚĞŶŝŶĂŶ ĂŵŽƵŶƚŽĨĂƚůĞĂƐƚΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬƉĞƌůŽƐƐ͕ǁŝƚŚĂŶĂŶŶƵĂůĂŐŐƌĞŐĂƚĞŽĨĂƚůĞĂƐƚ Ψϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ WŽůůƵƚŝŽŶ >ŝĂďŝůŝƚǇ ƐŚĂůů ĐŽǀĞƌ ďŽĚŝůǇŝŶũƵƌǇ͕ ƉƌŽƉĞƌƚǇĚĂŵĂŐĞ͕ĐůĞĂŶƵƉĐŽƐƚƐĂŶĚĚĞĨĞŶƐĞŝŶĐůƵĚŝŶŐĐŽƐƚƐĂŶĚĞǆƉĞŶƐĞƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚŝŶƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ĚĞĨĞŶƐĞ͕ŽƌƐĞƚƚůĞŵĞŶƚŽĨĐůĂŝŵƐ͘ /ĨƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐWŽůůƵƚŝŽŶ>ŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞŝƐǁƌŝƚƚĞŶŽŶĂĐůĂŝŵƐͲŵĂĚĞ ďĂƐŝƐ͕ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ǁĂƌƌĂŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂŶǇ ƌĞƚƌŽĂĐƚŝǀĞ ĚĂƚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌĂŐĞƵŶĚĞƌƚŚĞƉŽůŝĐǇƉƌĞĐĞĚĞƐƚŚĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚĂƚĞŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͖ ĂŶĚƚŚĂƚĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐĐŽǀĞƌĂŐĞǁŝůůďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚŽƌĂŶĞǆƚĞŶĚĞĚĚŝƐĐŽǀĞƌǇ ƉĞƌŝŽĚǁŝůůďĞĞǆĞƌĐŝƐĞĚĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨƚŚƌĞĞ;ϯͿǇĞĂƌƐďĞŐŝŶŶŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞ ƚŝŵĞƚŚĂƚtŽƌŬƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐĐŽŵƉůĞƚĞĚ͘ dŚĞŝƚǇƐŚĂůůďĞŶĂŵĞĚďǇĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚĂƐĂŶĂĚĚŝƚŝŽŶĂůŝŶƐƵƌĞĚŽŶƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐWŽůůƵƚŝŽŶ>ŝĂďŝůŝƚǇŝŶƐƵƌĂŶĐĞƉŽůŝĐǇ͘ /ĨƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐĂƐĚĞĨŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞĚŝƐƉŽƐĂů ŽĨĂŶǇŚĂǌĂƌĚŽƵƐŵĂƚĞƌŝĂůƐĨƌŽŵƚŚĞũŽďƐŝƚĞ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌŵƵƐƚĨƵƌŶŝƐŚ W'ϳK&ϭϭ ƚŽ ƚŚĞ ŝƚǇ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŽĨ WŽůůƵƚŝŽŶ >ŝĂďŝůŝƚǇ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďǇƚŚĞ ĚŝƐƉŽƐĂůƐŝƚĞŽƉĞƌĂƚŽƌĨŽƌůŽƐƐĞƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƐƵƌĞĚĨĂĐŝůŝƚǇĂĐĐĞƉƚŝŶŐ ǁĂƐƚĞƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ŽǀĞƌĂŐĞĐĞƌƚŝĨŝĞĚƚŽƚŚĞWƵďůŝĐŶƚŝƚǇƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐƉĂƌĂŐƌĂƉŚŵƵƐƚďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚŝŶŵŝŶŝŵƵŵĂŵŽƵŶƚƐŽĨΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬƉĞƌ ůŽƐƐ͕ǁŝƚŚĂŶĂŶŶƵĂůĂŐŐƌĞŐĂƚĞŽĨĂƚůĞĂƐƚΨϭ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ͘ WŽůůƵƚŝŽŶ>ŝĂďŝůŝƚǇĐŽǀĞƌĂŐĞĂƚůĞĂƐƚĂƐďƌŽĂĚĂƐƚŚĂƚƉƌŽǀŝĚĞĚƵŶĚĞƌ/^K WŽůůƵƚŝŽŶ>ŝĂďŝůŝƚǇͲƌŽĂĚĞŶĞĚŽǀĞƌĂŐĞĨŽƌŽǀĞƌĞĚƵƚŽƐŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ ϵϵϰϴƐŚĂůůďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂŶĚƚŚĞDŽƚŽƌĂƌƌŝĞƌĐƚŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ;D^ϵϬͿ ƐŚĂůůďĞĂƚƚĂĐŚĞĚ͘ ϵ͘ ŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶWƌŽŚŝďŝƚĞĚ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŐƌĞĞƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͕ĂŶĚŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐĂŐĞŶƚƐ͕ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐ͕ĂŶĚǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ǁŝƚŚƌĞŐĂƌĚƚŽƚŚĞtŽƌŬƉĞƌĨŽƌŵĞĚŽƌƚŽďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ƐŚĂůůŶŽƚ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨƌĂĐĞ͕ĐŽůŽƌ͕ƐĞǆ͕ƌĞůŝŐŝŽŶ͕ŶĂƚŝŽŶĂůŝƚǇ͕ĐƌĞĞĚ͕ŵĂƌŝƚĂůƐƚĂƚƵƐ͕ ƐĞǆƵĂůŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶŽƌƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͕ĂŐĞ;ĞǆĐĞƉƚŵŝŶŝŵƵŵĂŐĞĂŶĚƌĞƚŝƌĞŵĞŶƚƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐͿ͕ ŚŽŶŽƌĂďůǇĚŝƐĐŚĂƌŐĞĚǀĞƚĞƌĂŶŽƌŵŝůŝƚĂƌǇƐƚĂƚƵƐ͕ŽƌƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂŶǇƐĞŶƐŽƌǇ͕ŵĞŶƚĂůŽƌ ƉŚǇƐŝĐĂůŚĂŶĚŝĐĂƉ͕ƵŶůĞƐƐďĂƐĞĚƵƉŽŶĂďŽŶĂĨŝĚĞŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ ƚŽ ŚŝƌŝŶŐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ŝŶ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ Žƌ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĚĞůŝǀĞƌǇŽĨtŽƌŬŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌďĞŶĞĨŝƚƐƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕Žƌ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐŽƌƐƵƉƉůŝĞƐ͘ ͘ dŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌǁŝůůĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚĂƉƉůŝĐĂŶƚƐĂƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂŶĚƚŚĂƚĞŵƉůŽǇĞĞƐĂƌĞ ƚƌĞĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐĞŵƉůŽǇŵĞŶƚǁŝƚŚŽƵƚƌĞŐĂƌĚƚŽƚŚĞŝƌƌĂĐĞ͕ĐƌĞĞĚ͕ĐŽůŽƌ͕ŶĂƚŝŽŶĂůŽƌŝŐŝŶ͕ƐĞǆ͕ ĂŐĞ͕ƐĞǆƵĂůŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶ͕ƉŚǇƐŝĐĂů͕ƐĞŶƐŽƌǇŽƌŵĞŶƚĂůŚĂŶĚŝĐĂƉƐ͕ŽƌŵĂƌŝƚĂůƐƚĂƚƵƐ͘^ƵĐŚ ĂĐƚŝŽŶƐŚĂůůŝŶĐůƵĚĞ͕ďƵƚŶŽƚďĞůŝŵŝƚĞĚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ƵƉŐƌĂĚŝŶŐ͕ĚĞŵŽƚŝŽŶ ŽƌƚƌĂŶƐĨĞƌ͕ƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚŽƌƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚĂĚǀĞƌƚŝƐŝŶŐ͕ůĂǇŽĨĨŽƌƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƌĂƚĞƐŽĨƉĂǇŽƌ ŽƚŚĞƌĨŽƌŵƐŽĨĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶĂŶĚƐĞůĞĐƚŝŽŶĨŽƌƚƌĂŝŶŝŶŐ͘ ͘ /ĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌĨĂŝůƐƚŽĐŽŵƉůǇǁŝƚŚĂŶǇŽĨƚŚĞŶŽŶͲĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŚĞƌĞŝŶ͕ ŝƚǇƐŚĂůůŚĂǀĞƚŚĞƌŝŐŚƚ͕ĂƚŝƚƐŽƉƚŝŽŶ͕ƚŽĐĂŶĐĞůƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚŝŶǁŚŽůĞŽƌŝŶƉĂƌƚ͘ ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŝƐĐŚĂƌŐĞĚǁŝƚŚŬŶŽǁůĞĚŐĞŽĨĂŶĚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚĂůůĨĞĚĞƌĂů͕ƐƚĂƚĞĂŶĚ ůŽĐĂůůĂǁƐĂŶĚƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐƚŚĂƚŵĂǇĂĨĨĞĐƚƚŚĞƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌǇĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͕ǁŚŝĐŚ ŝŶĐůƵĚĞƐďƵƚŝƐŶŽƚůŝŵŝƚĞĚƚŽĨĂŝƌůĂďŽƌůĂǁƐĂŶĚǁŽƌŬĞƌΖƐĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶ͘ ϭϬ͘ /ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ǁŚŝůĞĞŶŐĂŐĞĚŝŶƚŚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨ ĂŶǇŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐtŽƌŬƵŶĚĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ƐŚĂůůďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĞŵƉůŽǇĞĞƐŽĨƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ĂŶĚŶŽƚĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ĂŐĞŶƚƐ͕ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞƐŽĨŝƚǇĂŶĚĂƐĂƌĞƐƵůƚ͕ƐŚĂůůŶŽƚďĞĞŶƚŝƚůĞĚƚŽĂŶǇ ĐŽǀĞƌĂŐĞŽƌďĞŶĞĨŝƚƐĨƌŽŵƚŚĞŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐƌĞůĂƚŝŽŶƚŽŝƚǇƐŚĂůůďĞĂƚĂůůƚŝŵĞƐĂƐ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ ŶǇ ĂŶĚ Ăůů tŽƌŬŵĂŶ͛Ɛ ŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶ Đƚ ĐůĂŝŵƐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ W'ϴK&ϭϭ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ĂŶĚĂŶǇĂŶĚĂůůĐůĂŝŵƐŵĂĚĞďǇĂƚŚŝƌĚͲƉĂƌƚǇĂƐĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨĂŶǇ ŶĞŐůŝŐĞŶƚĂĐƚŽƌŽŵŝƐƐŝŽŶŽŶƚŚĞƉĂƌƚŽĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ǁŚŝůĞĞŶŐĂŐĞĚŝŶtŽƌŬƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞŶĚĞƌĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚŝƐ ŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ƐŚĂůů ďĞ ƚŚĞ ƐŽůĞůǇ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛Ɛ ŽďůŝŐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ͘ ϭϭ͘ ŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶƵƐŝŶĞƐƐ>ŝĐĞŶƐĞ͗dŚĞŽŶƐƵůƚĂŶƚƐŚĂůůŽďƚĂŝŶĂŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶƵƐŝŶĞƐƐ >ŝĐĞŶƐĞ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂŶǇ tŽƌŬ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐůŝĐĞŶƐĞ ŝŶ ŐŽŽĚ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞƚĞƌŵŽĨƚŚŝƐĂŐƌĞĞŵĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞŝƚǇ͘ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞŐĂƌĚŝŶŐĂĐƋƵŝƌŝŶŐĂĐŝƚǇďƵƐŝŶĞƐƐůŝĐĞŶƐĞĐĂŶďĞĨŽƵŶĚĂƚ͗ ŚƚƚƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ƌĞŶƚŽŶǁĂ͘ŐŽǀͬŝƚǇͲ^ĞƌǀŝĐĞƐͬƵƐŝŶĞƐƐͬƵƐŝŶĞƐƐͲ>ŝĐĞŶƐĞƐ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞŐĂƌĚŝŶŐ^ƚĂƚĞďƵƐŝŶĞƐƐůŝĐĞŶƐŝŶŐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐĐĂŶďĞĨŽƵŶĚĂƚ͗ ŚƚƚƉ͗ͬͬĚŽƌ͘ǁĂ͘ŐŽǀͬĚŽŝŶŐͲďƵƐŝŶĞƐƐͬƌĞŐŝƐƚĞƌͲŵǇͲďƵƐŝŶĞƐƐ ϭϮ͘ ZĞĐŽƌĚ<ĞĞƉŝŶŐĂŶĚZĞƉŽƌƚŝŶŐ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŵĂŝŶƚĂŝŶĂĐĐŽƵŶƚƐĂŶĚƌĞĐŽƌĚƐ͕ǁŚŝĐŚ ƉƌŽƉĞƌůǇƌĞĨůĞĐƚĂůůĚŝƌĞĐƚĂŶĚŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽƐƚƐĞǆƉĞŶĚĞĚĂŶĚtŽƌŬƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶƚŚĞƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŽĨ ƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͘dŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŐƌĞĞƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂĐĐĞƐƐƚŽĂŶĚĐŽƉŝĞƐŽĨĂŶǇƌĞĐŽƌĚƐƌĞůĂƚĞĚƚŽ ƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚďǇƚŚĞŝƚǇƚŽĂƵĚŝƚĞǆƉĞŶĚŝƚƵƌĞƐĂŶĚĐŚĂƌŐĞƐĂŶĚͬŽƌƚŽĐŽŵƉůǇǁŝƚŚ ƚŚĞtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ^ƚĂƚĞWƵďůŝĐZĞĐŽƌĚƐĐƚ;ŚĂƉƚĞƌϰϮ͘ϱϲZtͿ͘ ϭϯ͘ WƵďůŝĐZĞĐŽƌĚƐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘dŽƚŚĞĨƵůůĞǆƚĞŶƚƚŚĞŝƚǇĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐŶĞĐĞƐƐĂƌǇƚŽĐŽŵƉůǇ ǁŝƚŚƚŚĞtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ^ƚĂƚĞWƵďůŝĐZĞĐŽƌĚƐĐƚ͕ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŵĂŬĞĂĚƵĞĚŝůŝŐĞŶƚƐĞĂƌĐŚŽĨĂůů ƌĞĐŽƌĚƐŝŶŝƚƐƉŽƐƐĞƐƐŝŽŶ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ͕ďƵƚŶŽƚůŝŵŝƚĞĚƚŽ͕ĞͲŵĂŝů͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ͕ŶŽƚĞƐ͕ƐĂǀĞĚ ƚĞůĞƉŚŽŶĞŵĞƐƐĂŐĞƐ͕ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ͕ƉŚŽƚŽƐ͕ŽƌĚƌĂǁŝŶŐƐĂŶĚƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞŵƚŽƚŚĞŝƚǇĨŽƌƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ /ŶƚŚĞĞǀĞŶƚŽŶƚƌĂĐƚŽƌďĞůŝĞǀĞƐƐĂŝĚƌĞĐŽƌĚƐŶĞĞĚƚŽďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĨƌŽŵĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ͕ŝƚƐŚĂůů͕Ăƚ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐŽǁŶĞǆƉĞŶƐĞ͕ƐĞĞŬũƵĚŝĐŝĂůƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůŝŶĚĞŵŶŝĨǇ͕ĚĞĨĞŶĚ͕ĂŶĚŚŽůĚ ŚĂƌŵůĞƐƐƚŚĞŝƚǇĨŽƌĂůůĐŽƐƚƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂƚƚŽƌŶĞǇƐ͛ĨĞĞƐ͕ĂƚƚĞŶĚĂŶƚƚŽĂŶǇĐůĂŝŵŽƌůŝƚŝŐĂƚŝŽŶƌĞůĂƚĞĚ ƚŽĂWƵďůŝĐZĞĐŽƌĚƐĐƚƌĞƋƵĞƐƚĨŽƌǁŚŝĐŚŽŶƚƌĂĐƚŽƌŚĂƐƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞƌĞĐŽƌĚƐĂŶĚĨŽƌǁŚŝĐŚ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŚĂƐǁŝƚŚŚĞůĚƌĞĐŽƌĚƐŽƌŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶƚĂŝŶĞĚƚŚĞƌĞŝŶ͕ŽƌŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞŵƚŽƚŚĞ ŝƚǇŝŶĂƚŝŵĞůǇŵĂŶŶĞƌ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐŚĂůůƉƌŽĚƵĐĞĨŽƌĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶĂŶǇĂŶĚĂůůƌĞĐŽƌĚƐƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞ ƚŽƚŚĞWƵďůŝĐZĞĐŽƌĚƐĐƚƌĞƋƵĞƐƚŝŶĂƚŝŵĞůǇŵĂŶŶĞƌ͕ƵŶůĞƐƐƚŚŽƐĞƌĞĐŽƌĚƐĂƌĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚďǇĐŽƵƌƚ ŽƌĚĞƌ͘ ϭϰ͘ KƚŚĞƌWƌŽǀŝƐŝŽŶƐ͗ ͘ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĂŶĚEŽƚŝĐĞƐ͘ĂĐŚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞǆĞĐƵƚŝŶŐƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŽŶďĞŚĂůĨ ŽĨŝƚǇĂŶĚŽŶƚƌĂĐƚŽƌƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂŶĚǁĂƌƌĂŶƚƐƚŚĂƚƐƵĐŚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĂƌĞĚƵůǇĂƵƚŚŽƌŝǌĞĚ ƚŽĞǆĞĐƵƚĞĂŶĚĚĞůŝǀĞƌƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŽŶďĞŚĂůĨŽĨŝƚǇŽƌŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͘ EŽƚŝĐĞ͗ǆĐĞƉƚĨŽƌ^ĞƌǀŝĐĞŽĨWƌŽĐĞƐƐŝŶĂůĞŐĂůƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐ͕ĂŶǇŶŽƚŝĐĞƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽďĞŐŝǀĞŶ ďǇƚŚĞWĂƌƚŝĞƐƐŚĂůůďĞĚĞůŝǀĞƌĞĚĂƚƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĞƐƐĞƚĨŽƌƚŚďĞůŽǁ͘ŶǇŶŽƚŝĐĞƐŵĂǇďĞ ĚĞůŝǀĞƌĞĚƉĞƌƐŽŶĂůůǇƚŽƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐĞĞŽĨƚŚĞŶŽƚŝĐĞŽƌŵĂǇďĞĚĞƉŽƐŝƚĞĚŝŶƚŚĞhŶŝƚĞĚ W'ϵK&ϭϭ ^ƚĂƚĞƐŵĂŝů͕ƉŽƐƚĂŐĞƉƌĞƉĂŝĚ͕ƚŽƚŚĞĂĚĚƌĞƐƐƐĞƚĨŽƌƚŚďĞůŽǁ͘ŶǇŶŽƚŝĐĞƐŽƉŽƐƚĞĚŝŶƚŚĞ hŶŝƚĞĚ^ƚĂƚĞƐŵĂŝůƐŚĂůůďĞĚĞĞŵĞĚƌĞĐĞŝǀĞĚƚŚƌĞĞ;ϯͿĐĂůĞŶĚĂƌĚĂǇƐĂĨƚĞƌƚŚĞĚĂƚĞŽĨ ŵĂŝůŝŶŐ͘ŵĂŝůŶŽƚŝĐĞǁŝůůďĞĚĞĞŵĞĚƌĞĐĞŝǀĞĚƚŚĞĚĂƚĞŽĨƚŚĞĞŵĂŝůƐŽůŽŶŐĂƐƐĞŶƚďĞĨŽƌĞ ϭϮ͗ϬϬŶŽŽŶŽŶĂďƵƐŝŶĞƐƐĚĂǇ͕ŝĨĂĨƚĞƌϭϮ͗ϬϬEŽŽŶŝƚǁŝůůďĞĚĞĞŵĞĚƌĞĐĞŝǀĞĚƚŚĞŶĞǆƚ ďƵƐŝŶĞƐƐĚĂǇʹĂĐŽƉǇŽĨĞŵĂŝůŶŽƚŝĐĞŵƵƐƚďĞŵĂŝůĞĚĂƐƐĞƚĨŽƌƚŚĂďŽǀĞ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ ƐŚĂůůďĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚďǇĂŶĚĂŶǇŶŽƚŝĐĞƐƐŚŽƵůĚďĞƐĞŶƚƚŽƚŚĞƵŶĚĞƌƐŝŐŶĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐŽƌ ƚŚĞŝƌĚĞƐŝŐŶĞĞƐ͘ /dzK&ZEdKE ^ƚĞǀĞDĞǇĞƌƐ 'ŽůĨŽƵƌƐĞDĂŶĂŐĞƌ ϭϬϱϱ^ŽƵƚŚ'ƌĂĚǇtĂǇ ZĞŶƚŽŶ͕tϵϴϬϱϳ WŚŽŶĞ͗;ϰϮϱͿϰϯϬͲϲϴϬϯ ƐŵĞǇĞƌƐΛƌĞŶƚŽŶǁĂ͘ŐŽǀ KEdZdKZ ^ŬǇůĂƌĞĂĐŚ WKŽǆϭϭϮ ,ŽďĂƌƚ͕tϵϴϬϮϱ WŚŽŶĞ͗;ϰϮϱͿϯϬϲͲϮϲϭϬ ŶĚƚŽ͗ ŝƚǇůĞƌŬ ĐŝƚǇĐůĞƌŬΛƌĞŶƚŽŶǁĂ͘ŐŽǀ ͘ ŵĞŶĚŵĞŶƚĂŶĚDŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŵĂǇďĞĂŵĞŶĚĞĚŽŶůǇďǇĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŝŶǁƌŝƚŝŶŐ͕ĚƵůǇĞǆĞĐƵƚĞĚďǇďŽƚŚWĂƌƚŝĞƐ͘ ͘ ƐƐŝŐŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ^ƵďĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŽƌ ƐŚĂůů ŶŽƚ ĂƐƐŝŐŶ Žƌ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂŶǇ ƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞŝƚǇŽĨZĞŶƚŽŶ͛ƐƉƌŝŽƌĞǆƉƌĞƐƐǁƌŝƚƚĞŶĐŽŶƐĞŶƚ͘ ͘ ŽŵƉůŝĂŶĐĞǁŝƚŚ>ĂǁƐ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŶĚĂůůŽĨƚŚĞŽŶƚƌĂĐƚŽƌ͛ƐĞŵƉůŽǇĞĞƐƐŚĂůů ƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞtŽƌŬŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĂůůĂƉƉůŝĐĂďůĞĨĞĚĞƌĂů͕ƐƚĂƚĞ͕ĐŽƵŶƚǇĂŶĚĐŝƚǇůĂǁƐ͕ ĐŽĚĞƐĂŶĚŽƌĚŝŶĂŶĐĞƐ͘ĐŽƉǇŽĨƚŚŝƐůĂŶŐƵĂŐĞŵƵƐƚďĞŵĂĚĞĂƉĂƌƚŽĨĂŶǇĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌŽƌ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ ͘ ŽŶĨůŝĐƚƐ͘/ŶƚŚĞĞǀĞŶƚŽĨĂŶǇŝŶĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐŝĞƐďĞƚǁĞĞŶŽŶƚƌĂĐƚŽƌƉƌŽƉŽƐĂůƐĂŶĚ ƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ƚŚĞƚĞƌŵƐŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƐŚĂůůƉƌĞǀĂŝů͘ &͘ 'ŽǀĞƌŶŝŶŐ>Ăǁ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƐŚĂůůďĞŵĂĚĞŝŶĂŶĚƐŚĂůůďĞŐŽǀĞƌŶĞĚďǇĂŶĚ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞůĂǁƐŽĨƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͘ '͘ :ŽŝŶƚƌĂĨƚŝŶŐĨĨŽƌƚ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ ƐŚĂůůďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĨŽƌĂůůƉƵƌƉŽƐĞƐĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚďǇƚŚĞũŽŝŶƚĞĨĨŽƌƚƐŽĨƚŚĞWĂƌƚŝĞƐĂŶĚƐŚĂůůŶŽƚďĞĐŽŶƐƚƌƵĞĚĂŐĂŝŶƐƚŽŶĞƉĂƌƚǇŽƌ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ ƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĞǀĞŶƚ ŽĨ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶ͕ĚƌĂĨƚŝŶŐŽƌĞǆĞĐƵƚŝŽŶ͘ W'ϭϬK&ϭϭ ,͘ :ƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶĂŶĚsĞŶƵĞ͘ŶǇůĂǁƐƵŝƚŽƌůĞŐĂůĂĐƚŝŽŶďƌŽƵŐŚƚďǇĂŶǇƉĂƌƚǇƚŽĞŶĨŽƌĐĞ ŽƌŝŶƚĞƌƉƌĞƚƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŽƌĂŶǇŽĨŝƚƐƚĞƌŵƐŽƌĐŽǀĞŶĂŶƚƐƐŚĂůůďĞďƌŽƵŐŚƚŝŶƚŚĞ<ŝŶŐ ŽƵŶƚǇ^ƵƉĞƌŝŽƌŽƵƌƚĨŽƌƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶĂƚƚŚĞDĂůĞŶŐZĞŐŝŽŶĂů:ƵƐƚŝĐĞĞŶƚĞƌ ŝŶ<ĞŶƚ͕<ŝŶŐŽƵŶƚǇ͕tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕ŽƌŝƚƐƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽƌƐƵĐĐĞƐƐŽƌ͘ŽŶƚƌĂĐƚŽƌŚĞƌĞďǇ ĞǆƉƌĞƐƐůǇĐŽŶƐĞŶƚƐƚŽƚŚĞƉĞƌƐŽŶĂůĂŶĚĞǆĐůƵƐŝǀĞũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶĂŶĚǀĞŶƵĞŽĨƐƵĐŚĐŽƵƌƚĞǀĞŶ ŝĨŽŶƚƌĂĐƚŽƌŝƐĂĨŽƌĞŝŐŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶŶŽƚƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚǁŝƚŚƚŚĞ^ƚĂƚĞŽĨtĂƐŚŝŶŐƚŽŶ ͘ /͘ ^ĞǀĞƌĂďŝůŝƚǇ͘ĐŽƵƌƚŽĨĐŽŵƉĞƚĞŶƚũƵƌŝƐĚŝĐƚŝŽŶ͛ƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶƚŚĂƚĂŶǇƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐŝůůĞŐĂůŽƌƵŶĞŶĨŽƌĐĞĂďůĞƐŚĂůůŶŽƚĐĂŶĐĞůŽƌŝŶǀĂůŝĚĂƚĞƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶĚĞƌŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ǁŚŝĐŚƐŚĂůůƌĞŵĂŝŶŝŶĨƵůůĨŽƌĐĞĂŶĚĞĨĨĞĐƚ͘ :͘ ^ŽůĞĂŶĚŶƚŝƌĞŐƌĞĞŵĞŶƚ͘dŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞĞŶƚŝƌĞĂŐƌĞĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞ WĂƌƚŝĞƐ ĂŶĚ ĂŶǇ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐ Žƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƐ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ŽƌĂů Žƌ ǁƌŝƚƚĞŶ͕ ŶŽƚ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚĂƌĞĞǆĐůƵĚĞĚ͘ <͘ dŚŝƌĚͲWĂƌƚǇĞŶĞĨŝĐŝĂƌŝĞƐ͘EŽƚŚŝŶŐŝŶƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽ͕ŶŽƌƐŚĂůůďĞ ĐŽŶƐƚƌƵĞĚƚŽŐŝǀĞĂŶǇƌŝŐŚƚƐŽƌďĞŶĞĨŝƚƐŝŶƚŚĞŐƌĞĞŵĞŶƚƚŽĂŶǇŽŶĞŽƚŚĞƌƚŚĂŶƚŚĞWĂƌƚŝĞƐ͕ ĂŶĚĂůůĚƵƚŝĞƐĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚǁŝůůďĞĨŽƌƚŚĞ ƐŽůĞĂŶĚĞǆĐůƵƐŝǀĞďĞŶĞĨŝƚŽĨƚŚĞWĂƌƚŝĞƐĂŶĚŶŽŽŶĞĞůƐĞ͘ >͘ tĂŝǀĞƌƐ͘ůůǁĂŝǀĞƌƐƐŚĂůůďĞŝŶǁƌŝƚŝŶŐĂŶĚƐŝŐŶĞĚďǇƚŚĞǁĂŝǀŝŶŐƉĂƌƚǇ͘ŝƚŚĞƌ ƉĂƌƚǇ͛ƐĨĂŝůƵƌĞƚŽĞŶĨŽƌĐĞĂŶǇƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƐŚĂůůŶŽƚďĞĂǁĂŝǀĞƌĂŶĚƐŚĂůů ŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚĞŝƚŚĞƌŝƚǇŽƌŽŶƚƌĂĐƚŽƌĨƌŽŵĞŶĨŽƌĐŝŶŐƚŚĂƚƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽƌĂŶǇŽƚŚĞƌƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚŝŶƚŚĞĨƵƚƵƌĞ͘tĂŝǀĞƌŽĨďƌĞĂĐŚŽĨĂŶǇƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚƐŚĂůů ŶŽƚďĞĚĞĞŵĞĚƚŽďĞĂǁĂŝǀĞƌŽĨĂŶǇƉƌŝŽƌŽƌƐƵďƐĞƋƵĞŶƚďƌĞĂĐŚƵŶůĞƐƐŝƚŝƐĞǆƉƌĞƐƐůǇ ǁĂŝǀĞĚŝŶǁƌŝƚŝŶŐ͘ /Et/dE^^t,ZK&͕ƚŚĞWĂƌƚŝĞƐŚĂǀĞǀŽůƵŶƚĂƌŝůǇĞŶƚĞƌĞĚŝŶƚŽƚŚŝƐŐƌĞĞŵĞŶƚĂƐŽĨ ĨĨĞĐƚŝǀĞĂƚĞ͘ /dzK&ZEdKE ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ KEdZdKZ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ DĂƌǇũĂŶĞsĂŶůĞĂǀĞ͕ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌ WĂƌŬƐĂŶĚZĞĐƌĞĂƚŝŽŶĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ^ŬǇůĂƌĞĂĐŚ͕KǁŶĞƌ ĞĂĐŚŽǇƐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƉƉƌŽǀĞĚĂƐƚŽ>ĞŐĂů&Žƌŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ ůǇƚŚĞWŚŝůůŝƉƐ͕ƐƐŝƐƚĂŶƚŝƚǇƚƚŽƌŶĞǇ Approved by Blythe Phillip via email 8/8/2025 W'ϭϭK&ϭϭ ƚƚĂĐŚŵĞŶƚ Beach Boys Construction Lic#BEACHBC794MB 4253062610 PO BOX 112 Hobart, WA 98025 Prepared For Steve Meyers Maplewood Golf Course Estimate Number 368 1of1 Reference Water damage repair/cat walk Terms Material cost may go up or down with extended time as prices can vary. Estimate Date 07/16/2025 Description Rate Qty Line Total Labor Open/secure access point to attic Frame a 2x12 catwalk in attic as discussed Replace all insulation where removed Hang, tape and finish all drywall where removed Paint new drywall Install baseboard and window casing where removed Paint/stain baseboard and window casing Install new attic vent and trim as necessary to close attic access $7,150.00 +Renton 1 $7,150.00 Materials Attic vent Exterior trim 2x6 2x12 Insulation of various R values Drywall/drywall finishing supplies Misc. Fasteners and adhesives Baseboard trim package Window casing package Paint/stain $2,107.00 1 $2,107.00 Subtotal Renton (10.3%) 9,257.00 736.45 Estimate Total (USD)$9,993.45